Warum wird die Fed Schritt bei der nächsten Krise in

  1. Zwar gibt es rationale Argumente für die Fed zur Seite bei der nächsten Bärenmarkt zu stehen, fordert eine Untersuchung der do-nothing Alternative, die Theorie in Frage.
  2. Ein Leerlauf-Fed könnte eine Deflationsspirale auslösen, bietet einen Anreiz für Unternehmen und Verbraucher Einkäufe zu verzögern, da sie für niedrigere Preise warten.
  3. Wenn der Aktienmarkt und die Wirtschaft beginnt zu stocken, Politiker an der Macht schreien laut nach Fed Intervention.
  4. Wenn die Fed Bestände ermöglicht eine längere Baisse eintreten, die fundamentalen und technischen Beweise wird dazu beitragen, führen uns zu einer vorsichtigen Anlage Mix.

Kleinere von zwei Übeln

Viele Wall Street argumentieren die Fed ist müde, die schweres Heben zu tun, als Politiker die Bewältigung der Probleme des Tages zu vermeiden fortzusetzen. Ein weiteres beliebtes Argument ist das Programm der quantitativen Lockerung der Fed versagt, und sie haben wenig Lust, die Märkte zu retten und die Wirtschaft, wenn die nächste Krise kommt. Das klingt logisch, bis Sie auf die möglichen Auswirkungen der Sitzung am Rande aussehen, als Vermögenspreise fallen.

Deflations kann die wirtschaftliche Aktivität Beschneiden

Nehmen wir an , wenn die Vermögenspreise in den nächsten Bärenmarkt beginnen zu fallen, nimmt die Fed die Haltung von „wir alle getan haben , was wir tun können“. Die Fed hat zahlreiche Bedenken über die do-nothing Alternative. Von Bloomberg :

Wenn Deflation packt, Unternehmen und Verbraucher zu stoppen Ausgaben. Es würgt Kreditnehmer, weil ihre Schulden bekommen, härter zu tilgen – eine Bedrohung für die Länder kämpfen, um die schwerste Rezession seit einer Generation zu verlassen. In diesem Märchen kommt in glänzender Rüstung gekleidet, die Inflation als Politiker debattieren, wie gerade genug, es zu schaffen Deflation in Schach zu halten. Fast sechs Jahren seit der Finanzkrise 2008 wandte sich die Weltwirtschaft upside-down, Deflation die Turbulenzen Länge zu ziehen droht. Die meisten entwickelten Volkswirtschaften haben es versäumt, den Schwung zu erholen benötigt langsam aber stationären Preiserhöhungen zu stimulieren, die die meisten Zentralbanker für wünschenswert halten.

Deflation ist schwer zu stoppen – Ask Japan

Wenn Deflation Kreditnehmer erwürgt und bietet Unternehmen und Verbrauchern einen Anreiz Ausgaben zu kürzen, ist es sicher Zentralbanken zu übernehmen möchte, um schnell alle deflationären Bedrohung auszumerzen. Das ist keine leichte Aufgabe. Am 29. Dezember 1989 begann eine massive Inflationsblase in Japan Pop. Als die Preise fielen, setzte sich die Anleger mit Bargeld auf ihre Brieftaschen für niedrigere Aktienkurse warten. Der Wunsch, „get out“ wurde viel stärker als der Wunsch, „get in“ und die Preise weiter fallen. Japan begann ein Prozess, dass die Zentralbanker haben Alpträume – eine Deflationsspirale. Wie die Grafik des japanischen Aktienmarkt unten zeigt, ist eine Deflationsspirale sehr schwer zu stoppen, wenn es beginnt. In der Tat, 25 Jahre später ist der Nikkei bei weitem nicht seine 1989 hoch.

Können Sie sich vorstellen , wenn der S & P 500 in dieser Woche ihren Höhepunkt erreicht und erneut nicht den hohen seit über 20 Jahren? Japan hat versucht verzweifelt deflationären Tendenzen umzukehren. Von Bloomberg :

Es ist 22 Jahre her, seit die jährliche Inflationsrate in Japan 2 Prozent überschritten, nach Daten von Bloomberg. In den letzten fünf Jahren der 1980er Jahre, als Japans Bruttoinlandsprodukt von $ 1300000000000 stieg auf $ 3 Bio und der Nikkei 225 Stock Average bei fast 39.000 erreichte, im Durchschnitt die monatlichen Lesungen für die Verbraucherpreissteigerungen von 1,2 Prozent, die Daten zeigen. Der Nikkei 225 schloss heute bei 15,407.94. „Es ist schwer zu sagen, ob wir wirklich Deflation Verlassen“, sagte Mitani. „Die Verbraucherpreise beginnen zu steigen, aber ein großer Grund dafür beruht auf der Schwächung Yen und steigende Energiepreise. Wir können nicht sagen, dass in den letzten Ergebnissen suchen, haben wir Deflation wirklich verlassen. „

Governors Bevorzugen Inflation

Angenommen, wir können alle aktuellen Fed Gouverneure die folgende hypothetische Frage gestellt:

Wenn Sie als Vorsitzender der Fed zu übernehmen, würden Sie eher eine Wirtschaft am Rande der Inflation Knospung erben oder Deflation schleichend?

Die überwiegende Mehrheit, wenn nicht alle, zurückkehren würde höchstwahrscheinlich eine Antwort der Inflation kriecht. Von Bloomberg:

Die Zentralbanker finden es einfacher, die Inflation als Deflation zu schlagen. Wenn die Preise zu schnell steigen, erhöhen sie die Zinsen, dann zurückziehen, wenn die Wirtschaft verlangsamt. Es ist schwieriger, die richtige Dosis der Medizin zu kalibrieren Deflation abzuwehren. Gerade jetzt, die Zinsen nicht in den meisten großen Ländern geschnitten werden, weil sie bereits in der Nähe von Null sind.

Wahlen und Termine

Gewählte und ernannte Beamte an der Macht wollen an der Macht bleiben. Niemand, einschließlich Fed Chair Janet Yellen, will eine Krise auf ihre Uhr auftreten. Die Mehrheitspartei will nie ein schwacher Aktienmarkt oder schwache Konjunktur Überschrift in Mitte Bedingungen oder einer Präsidentschaftswahl. Während die Fed eine „unabhängige“ Körper, in der realen Welt ist sie sind Menschen, die erhebliche politische Druck ausgesetzt. Die Druckwirkung zu nehmen exponentiell in den frühen Stadien der nächsten Krise zu erhöhen.

Anlage Implikationen

Ist es möglich, die Fed sagt: „Wir haben alles getan, was wir tun können“, wie Aktien den nächsten Bärenmarkt beginnen? Sicher ist es das. In jedem Fed-Szenario werden die Grundlagen und technischen Faktoren weiterhin Orientierung. Wenn wir die eingehenden Daten mit einem flexiblen und offenen Geist zu überwachen, gibt es keine Notwendigkeit, Fed Aktionen vorherzusagen. An diesem Punkt ist es wohl fair die Fed zu sagen, weiß nicht, wie sie die nächste Krise behandelt, die Prognosen umso schwieriger macht.

Während der S & P 500 ETF (SPY) um 15.00 Uhr nach unten 0,28% war nach der Fed-Anweisung erging es Anleihen (TLT) nicht besser mit TLT 0,94% fallen. Die wirtschaftlichen und technischen Daten, die wir in der Hand haben weiterhin mit einer wachstumsorientierten Zuordnung zu Seite. Folglich setzen wir SPY und Technologie-Aktien (QQQ) als Kernpositionen zu halten.